郭嘉耀的劝诫，并没有劝住散户们的惜售，或者说仅仅只劝住了极少一部分投资者不要捂盘了。
下午1点，港股下午盘开始交易。
课程表的股价犹如上午的翻版。
1：05，股价突破1100港元。
1：20，股价达到了1150港元。
1：30，课程表股价突破1200港元。
“答应他们，直接借券现金了结”
达利欧看了一眼开盘后半小时的交易数据，连忙对着助手吩咐道。
“好的”
助手点点头，没有疑问。
场外交易分几种情况，一种就是直接跟持股机构协商，确定好价格，双方报送港交所最终确认，只要双方交割速度够快，基本上可以在当日完成交割，最慢不会超过3个交易日。
比如，绿光资本在价格谈妥后，不可能会继续等着不付钱，因为只要你没有还券，那么券商在违约后的第一时间就会直接动用你的保证金在市场上买券，届时损失只会更大。
另一种就是直接用现金还券，无需过户，直接支付平仓金额即可。
这种情况比较特殊，你用现金还券的对象必须是借给你股票的机构，而且这种模式溢价极高。
一般普遍高于10%，部分甚至能达到20%-30%。
原因很简单，因为你买不到股票，不得不出更高的价格来平仓。
比如这次桥水跟高盛的借券。
高盛不光光是桥水的券商，同时他也借了不少股票给桥水做空。
这次还券人家没有第一时间下达回收通知，而是等其他几家都开口了，他才开口。
所以高盛报出的价格是实时股价的基础上上浮20%。
这个价格过不过分？
过分！！！
但桥水没得选！！！
因为你这个时候去找其他机构，基本上都是一样的，低一点的可能给你15%，但这需要时间。
按照现在他们在场内买入的股票计算，今天桥水总共才买回来3万手，想要平仓四十多万手，这得需要多少时间？
券商会给你时间吗？
不会！！！
只要你今天没有还券，那么明天人家就拿着你的保证金继续在场内扫货，到时候股价涨到什么地步？
1600？
还是2000？
这么多家空头，要在场内买入几百万手，疯了吧！！！
所以达利欧只看了半小时就知道高盛在打什么主意。
1200港元上浮20%，也就是说平仓价达到了1440港元，桥水的总亏损接近50亿美元。
很惨痛！！！
但相比较被券商拿着自己的钱去瞎买，至少减少了10-20亿美元的损失。
跟桥水同时做出选择的还有城堡、文艺复兴以及潘兴广场几家。
有些做出的决定的时间比桥水还要早。
基本上都付出了20%左右的溢价，才拿到现金了结平仓。
保尔森基金坚持了一会，等听到风声后，已经是下午2点多了。
这个时候课程表的股价已经达到了1370港元。
“要场外交易吗？”
助手有些着急了。
“不急，既然大部分都场外交易了，这说明明天股价就要回落，速度快点说不定今天就能看到苗头”
“可咱们还有股票要还的啊”
“课程表方的股票已经交割了，最多也就只有几万手，我们剩余的都是其他借券机构的，还有时间”
保尔森回道。
这次做空保尔森基金总共才借了50万股票，哪怕根据比例来算，课程表也只占到了一半，可保尔森基金没有平仓的股票只有18万手。
所以他是真的不急。
别看这次散户们的账面收益一个个都高的吓人，只要他们没有卖出，那就只是账面收益。
在这一轮真正获益颇丰的其实还是那些借券的机构们。
原本他们就要赚一道正常的借券费率，不管股价上涨还是下跌，这部分收益保守估计都是几千万美元到1亿美元不等。
可资本是无情的。
在课程表股价暴涨至高位数，人家也想赚一波多头行情。
比如高盛。
人家不仅是券商，同时还是课程表的基石投资机构，最高峰时持股将近1.47%。
后来在股票解禁后，出手了大半，可人家手里的股份还有0.5%，也就是70万手股票。
高盛当初投资课程表投了多少钱？
5000万美元，拿到了1.47%股份。
现在无需过户，桥水只需要支付40万手的平仓金额给高盛就行了。
有多少？
40万手*100股*1440=4000万股*1440港元=576亿港元，差不多74.5亿美元。
这40万手的亏损金额有多少？
576亿港元-4000万股*320港元（开空单价格）=448亿港元，约58亿美元。
高盛不需要亲自下场做空，只是出借了股票，在合适时机跟着要求空头归还股票，就收割了74.5亿美元。
这个还没算融券的利息、手续费等。
你说这些借券机构为什么要在课程表要求归还股票时跟进？
这就是原因了。
如果不要求归还，大家最多也就赚1亿美元的手续费，可要求归还股票时，就是几十亿美元的减持收入。
怎么选？
这个时候就别说什么大家都是老熟人老朋友了，人家亲兄妹在阿婆拿到1亿港元的收益后都闹得全港皆知，更何况几十亿美元？
金融市场没有永恒的朋友。
除了高盛，美银美林、瑞银、摩根士丹利都是这么操作的。
不过，这一轮的饕餮盛宴跟课程表关联方没什么关系。
在这种极端轧空行情下，课程表关联方甚至都不能做出任何卖出股票的举动，最多也就是一些普通员工见价格到顶后，小规模的卖出，赚点换车换房的小钱。
当然了，如果在市场上还是无法买到股票还券，怎么办？
还可以申请展期。
比如申请1-3个月展期缓冲。
“那他们为什么不申请展期？”
汪婉有些疑惑。
她对这一轮的多空对决确实很关注，但具体的操盘手法，还是有些看不懂。
“一般申请展期就是再问券商再借股票还之前的借券，这个时候借股票的费率就不是之前的百分之十几了，而是百分之几十到百分之几百”
王卓笑着开口解释道。
“也就是说如果现在有一家对冲基金问我借券，我会借，但费率可能会达到100%，券商再加一点，那可能就达到了120%-200%不等了”
“假如，他借30万手，以现在的股价计算，大约价值411亿港元，按照年化100%计算，一天他就要给我1.12亿的利息”
“如果约定的平仓时间是1个月，他就要给我33.7亿的利息，不管股价是涨是跌，这笔资金少不了”
“这还是支付给我的，至于给券商的还得继续加，同时保证金比例还会上升”
“或许课程表的股价会跌，但跌到什么位置是未知的，本身他们现在就处于大规模亏损状态，再拿几十亿美元出来赌一把？”
“万一跌幅没有达到他们的预期，或者又来了一次轧空行情？谁敢去赌？”
“所以这个时候他们只能是尽快认亏离场，毕竟又不止有课程表这么一个标的，在港股亏了，还可以去日韩、去欧洲想办法赚回来的嘛”